操盤建議：
金融期貨方面：增量政策持續(xù)加碼、情緒面顯著改善，A股續(xù)漲動能依舊明確。價值、成長兩大風格均有表現，繼續(xù)持有兼顧性最高的滬深300期指多單。
商品期貨方面：滬金及PVC偏強運行。
操作上：
1. 技術面修復，滬金AU2410新多入場；
2.竣工端需求預期向好，V2501多單入場。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系人 |
股指 | 情緒顯著改善，滬深300期指盈虧比最佳 周三（7月31日），A股整體止跌大漲。當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均大幅縮窄，且重回正向結構。而滬深300、中證1000指數主要看跌期權合約隱含波動率亦大幅回落。總體看，市場情緒大幅改善。 當日主要消息如下：1.我國7月官方制造業(yè)PMI值為49.4，預期為49.3，前值為49.5；2.國常會強調，要優(yōu)化強化宏觀政策，加大宏觀調控力度，并研究推出一批增量政策舉措。 當日A股交投氛圍逆轉、關鍵位支撐則進一步夯實，技術面形態(tài)顯著修復。而國內存量政策將穩(wěn)步發(fā)酵、增量政策亦將持續(xù)加碼，利于推動基本面及盈利端的改善。此外，當前A股估值仍處低位，若市場風險偏好回暖，其潛在走闊空間亦較大。綜合短期及偏長期因素看，驅漲動能均將有呈現，A股維持多頭思路。再考慮具體分類指數，當前價值、成長兩大風格均有較為直接的利多映射，仍宜持穩(wěn)健、均衡思路，而滬深300指數匹配度最高，多單盈虧比最佳。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 市場預期改善，銅價下方支撐走強 上一交易日SMM銅現貨價報73810元/噸，相較前值上漲660元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩走高，夜盤維持高位運行。海外宏觀方面，日本央行加息，美聯儲繼續(xù)強化市場9月降息預期，美元指數上方壓力加大。國內方面，刺激政策仍在加碼，上周央行開啟降息，政治局會議政策基調仍保持積極，財政政策將進一步加碼，等待利多政策的兌現。供給方面，礦端供給仍是主要因素，擾動事件不斷，智利重要銅礦薪資談判再度增強了不確定性?，F貨加工費近期雖有所反彈，但仍位于低位，且三季度長單加工費較一季度顯著下滑。國內冶煉企業(yè)利潤繼續(xù)受壓縮，關注后續(xù)減產是否會有實質性落地。下游需求方面，現實需求仍表現一般。庫存方面，交易所庫存略有下行，但仍有一定壓力，國內現貨庫存趨勢向下，但仍維持在偏高水平。綜合而言，市場情緒有所改善，且銅價在前期快速下跌后方向性驅動減弱，下方支撐走強。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 市場預期改善，鋁價階段性見底 上一交易日SMM鋁現貨價報18970元/噸，相較前值上漲70元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤上行，夜盤跳空高開后震蕩。海外宏觀方面，日本央行加息，美聯儲繼續(xù)強化市場9月降息預期，美元指數上方壓力加大。國內方面，刺激政策仍在加碼，上周央行開啟降息，政治局會議政策基調仍保持積極，財政政策將進一步加碼，等待利多政策的兌現。供給方面，由于新增產能及復產有限，產量增速維持較低水平，供給預計難有起色。需求方面，采購及下游開工仍表現一般。庫存方面，國內現貨庫存基本持平，去庫節(jié)奏仍偏慢。氧化鋁方面，遠期供給寬松預期不斷強化，且當前氧化鋁行業(yè)仍處于高利潤狀態(tài)，遠月仍有向下空間。綜合來看，供給約束對鋁價中期存在支撐，且鋁價前期已有較充分回調，短期內續(xù)跌動能有所放緩。從短期來看，基本面暫無明顯變化，但市場預期有所好轉，鋁價下方支撐走強。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 盤面跌勢有所收窄，關注成本支撐下移 供應方面，國內開工無顯著收縮，供給寬松格局明確。鹽湖提鋰產量維持高位，外購原料產量收縮緩慢，云母提鋰開工無大幅下探，自有礦企持續(xù)生產，新建冶煉項目順利投產。海外資源分析，非洲礦山正常發(fā)運、南美供應擔憂緩解、澳洲項目如期投產。上游鋰鹽庫存高位延續(xù)，關注下半年新項目投放。 需求方面，材料廠庫存策略保持觀望，原料大規(guī)模補庫并未出現。需求市場增速放緩，國內銷量持續(xù)波動，歐美市場政策生變，新興市場規(guī)模小。需求長期增長明確，但短期產業(yè)鏈排產收縮，海外市場干擾增多。電車滲透率趨勢上行，儲能招投規(guī)模同比增加。下游被動補庫行為為主，關注終端利好兌現。 現貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價下滑，價格處82000元/噸，期現價差變至950。基差結構延續(xù)高波動，市場關注熱度持續(xù)回升。上游挺價行為逐步消散，下游采購規(guī)模小，電芯客供鋰鹽比例提升。進口礦價下行，海外礦企無明確減產且南美供應擔憂減弱；原料價格未企穩(wěn)，市場悲觀情緒主導盤面走勢。 總體而言，鋰價未企穩(wěn)而上游仍投產，價格下行廠家延續(xù)套保思路；新能源車滲透率趨勢上行，終端需求利多傳導不暢?，F貨報價繼續(xù)下跌，月度排產回暖信號未定，市場采購總量未增。昨日期貨震蕩偏強，合約出現減倉而成交有所回落；原料成本支撐下移，情緒負反饋有所收斂，短期無明顯上行驅動。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格：F03110752 |
工業(yè)硅 | 供需失衡難有改善，維持賣看漲期權空頭 供應方面，云南、四川工業(yè)硅廠基本已經完全復產，產量同比增長20%以上。新疆龍頭大廠憑借成本優(yōu)勢保持滿產。當前各產區(qū)陸續(xù)有硅廠停爐減產，但整體供給和庫存水平并無明顯降低。 下游多晶硅方面，近期多晶硅期貨上市籌備正在有序開展，期現商表現活躍，采買量一般，有囤貨意愿，對未來多晶硅市場增加了不確定性。目前多晶硅價格已經達到廠商心理極限，而且大廠挺價意愿明確。硅片端整體表現較為悲觀，采購量無明顯增加趨勢，對多晶硅需求支撐不足。 下游有機硅方面，有機硅市場區(qū)間弱勢整理，終端需求不濟，下游企業(yè)看空心態(tài)不減，買進仍以剛需為主。預計近期有機硅市場弱穩(wěn)運行。 庫存方面，工業(yè)硅周度行業(yè)總庫存23.16萬噸，環(huán)比延續(xù)增長，此外倉單方面也延續(xù)增長趨勢。 總體而言，當前各產區(qū)陸續(xù)有硅廠停爐減產，但整體供給和庫存水平并無明顯降低，供需失衡的格局難有改善，維持賣看漲期權空頭思路。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
鋼礦 | 宏觀政策信號較為積極，黑色金屬連續(xù)減倉反彈 1、螺紋：宏觀方面，昨日公布的7月PMI指數，制造業(yè)、服務業(yè)、建筑業(yè)全面回落，依然指向內需不足的問題。繼政治局會議后，國常會再次釋放“加強逆周期調節(jié)”、“適時推出一批增量政策”的信號，穩(wěn)增長政策加碼的概率提高。美聯儲8月議息會議按兵不動，但表示最早將于下個月降息，夜盤原油、倫銅大幅上漲。中觀方面，建筑鋼材供需雙弱、庫存偏低的格局延續(xù)。其中舊標螺紋現貨需要集中在8月-9月中旬消化，短期現貨市場拋壓較重。昨日現貨市場悲觀情緒有所緩和，螺紋價格漲跌互現。但現貨成交量仍偏低，小樣本成交回升至11.52萬噸、大樣本成交量回升至28.96萬噸。為了便于舊標螺紋現貨出清、且鋼廠盈利較弱、需求不佳，8月鋼廠檢修減產規(guī)模持續(xù)擴大。根據鋼聯信息，截至昨日，共有38家鋼廠相繼啟動了檢修計劃，檢修時間集中在7月下旬至8月，預計影響建筑鋼材產量336萬噸?？傮w看，宏觀方面，經濟內需不足問題仍待化解，政策信號較為積極，可期待穩(wěn)增長政策加碼；中觀方面，建筑鋼材供需雙弱，鋼廠檢修規(guī)模擴大，預計螺紋期價低位震蕩概率提高，關注宏觀政策信號及盤面資金變動。策略上：觀望，觀望；組合，觀望。風險提示：宏觀政策積極預期徹底落空。
2、熱卷：宏觀方面，昨日公布的7月PMI指數，制造業(yè)、服務業(yè)、建筑業(yè)全面回落，依然指向內需不足的問題。繼政治局會議后，國常會再次釋放“加強逆周期調節(jié)”、“適時推出一批增量政策”的信號，穩(wěn)增長政策加碼的概率提高。美聯儲8月議息會議按兵不動，但表示最早將于下個月降息，夜盤原油、倫銅大幅上漲。中觀方面，短期基本面變化有限，問題依然是出口風險、高供給和高庫存。熱卷需求邊際走弱風險提高，直接出口面臨反傾銷和買單出口被查的雙重風險，可追蹤主要板材生產企業(yè)后續(xù)出口訂單的接單情況。供給端，受高鐵水日產、建筑鋼材產線檢修增多致鐵水轉產等原因影響，熱卷供給仍缺乏收縮預期，下半年還將有新產線投產。熱卷庫存偏高，淡季持續(xù)積累的問題有待化解。綜上，宏觀方面，經濟內需不足問題仍待化解，政策信號較為積極，可期待穩(wěn)增長政策加碼；中觀方面，板材出口風險上升，高庫存持續(xù)積累，有待化解，預計熱卷期價跟隨螺紋，震蕩概率提高，短期關注宏觀政策信號及盤面資金變動。策略上：觀望，觀望；組合，觀望。風險提示：宏觀政策樂觀預期落空。
3、鐵礦石：宏觀方面，7月重要會議釋放的政策信號較為積極，短期或可期待穩(wěn)增長的增量政策。美聯儲降息預期升溫，夜盤原油、倫銅大幅上漲。中觀方面，建筑鋼材供需雙弱，螺紋鋼廠檢修規(guī)模擴大，板材仍面臨出口風險上升、高供給、高庫存等壓力。隨著鋼廠虧損范圍持續(xù)擴大，高爐檢修規(guī)模也將逐步增加。今年以來，進口礦庫存整體持續(xù)積累，港口庫存已增至1.52億噸以上，鋼廠仍有9204.87萬噸。不過，隨著普氏價格指數跌破100美金，關注鐵礦供給邊際減量程度，尤其是7月國內礦山產能利用率連續(xù)下滑、以及海外非主流礦發(fā)運減量的持續(xù)性。綜合看，鐵礦供應過剩格局明牌，但盤面估值已接近市場預估的礦山邊際成本，即85-90美金，且國內宏觀政策加碼預期增強，預計鐵礦期貨價格繼續(xù)向下空間可能較為有限。策略上：單邊，觀望；組合，觀望。風險提示：宏觀政策積極預期徹底落空。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業(yè)鏈 | 現貨市場延續(xù)弱勢，情緒好轉推動期價反彈 焦炭：供應方面，焦炭降價后焦化利潤同步縮減，焦企生產積極性將受壓制，焦爐開工或邊際回落。需求方面，焦炭現實需求尚有支撐，但鋼價連續(xù)下挫擴大鋼廠虧損面，高爐檢修預期增多，鋼企產銷調控意愿增強，焦炭遠期需求仍然偏弱?，F貨方面，焦炭首輪50-55元/噸提降順利落地，貿易環(huán)節(jié)入市及成交積極性不佳，鋼焦博弈進一步升溫，現貨價格繼續(xù)承壓。綜合來看，政策期待預期增強、市場情緒有所好轉，焦炭期價受此影響逐步走強，但下游剛需兌現及采購需求預期并未改善，現貨市場尚處于提降區(qū)間，基本面利多因素不足限制期價反彈高度，關注終端需求能否出現改觀。 焦煤：產地煤方面，前期停產及減產煤礦陸續(xù)進入復產階段，國有大礦提產積極，短期開工雖仍處同期偏低水平、但三季度產量釋放預期增強；進口煤方面，澳煤進口利潤并未顯著擴大、而蒙煤性價比優(yōu)勢依然突出，進口市場延續(xù)結構性分化局面。需求方面，鋼焦企業(yè)生產環(huán)節(jié)存在走弱趨勢，淡季疲弱態(tài)勢難改，坑口競拍成交不佳，現實剛需依然羸弱，但穩(wěn)增長政策預期加碼，商品市場情緒得到提振。綜合來看，市場情緒回暖、政策預期改善，焦煤主力合約減倉反彈，但補庫需求及入爐剛需并未出現顯著好轉，礦端累庫壓力尚存，而煤礦復產推進當中，供應壓力隨之而來，基本面利多因素缺失或限制本輪期價反彈高度，關注煤礦復產節(jié)奏及需求傳導效率。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 玻璃冷修概率提高，可參與多玻璃01-空純堿01套利 現貨：7月31日隆眾數據，華北重堿2150-2250元/噸（0/0），華東重堿1950-2100元/噸（0/0），華中重堿1900-2050元/噸（0/0），昨日現貨市場走勢淡穩(wěn)，低價成交。7月31日，浮法玻璃全國均價1434元/噸（-0.14%）。昨日華中現貨跌10元/噸。 上游：7月30日，隆眾純堿日度開工率降至89.53%，日度檢修損失量增至1.25萬噸。關注8月份堿廠檢修計劃兌現節(jié)奏。 下游：玻璃總運行產能保持平穩(wěn)。（1）浮法玻璃：7月31日，運行產能169735t/d（-600），開工率83.06%（0），產能利用率83.90%（-0.29%）。（2）光伏玻璃：7月31日，運行產能112300t/d（0），開工率79.11%（0），產能利用率90.22%（0）。 點評：（1）純堿：檢修季過半，裝置日度產能利用率還維持在89%以上高位，不過，8月有8家企業(yè)有檢修計劃，關注檢修計劃兌現節(jié)奏。純堿剛需邊際轉弱，光伏、浮法玻璃行業(yè)大范圍虧損，產線冷修風險上升，7月25日以來新增5條光伏產線、1條浮法產線冷修。不過隨著玻璃產線冷修預期開始兌現，且旺季臨近，宏觀穩(wěn)增長政策加碼預期增強，8月浮法玻璃下游行業(yè)存在階段性采購補庫的可能，玻璃價格階段性氣溫概率提高，有助于緩和純堿價格短期繼續(xù)深跌的壓力?？傮w看，純堿供給過剩、庫存持續(xù)積累的大方向較明確，但短期下游浮法玻璃跌勢放緩，有利于緩和純堿短期下跌壓力。策略上，維持純堿逢高沽空的思路，謹慎者純堿09、01合約前空可擇機逢低止盈。關注黑色金屬及大宗商品市場情緒，以及8月純堿裝置檢修兌現節(jié)奏。（2）浮法玻璃：浮法玻璃剛需偏弱、供給過剩的行業(yè)格局明確，上游玻璃廠原片庫存連續(xù)6周增加。浮法玻璃供需矛盾的解決，大概率依賴行業(yè)大范圍虧損推動產線冷修。隨著玻璃價格大幅下跌，行業(yè)虧損范圍擴大、虧損程度加深，浮法玻璃冷修的概率已明顯提高。且近期政治局會議、國常會均向外釋放穩(wěn)增長政策加碼的積極信號，地產保交樓、收儲相關政策或繼續(xù)推進，且不排除有增量政策支持。進入8月，隨著旺季臨近，玻璃下游行業(yè)或有階段性采購補庫可能。綜合看，浮法玻璃供需過剩矛盾待化解，但短期浮法玻璃估值已偏低，且宏觀穩(wěn)增長政策加碼概率提高，旺季來臨前下游或有階段性補庫需求。策略上，新空觀望，或可參與多01玻璃-空01純堿套利。 策略建議：單邊，謹慎者純堿09、01合約前空可擇機逢低止盈；組合，參與多01玻璃-空01純堿套利。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 原油降庫超預期，超跌反彈短期仍將持續(xù) 宏觀方面，金融市場整體風險偏好回升，股市及大宗商品普遍走出大幅超跌反彈行情。 地緣政治方面，哈馬斯領導人在伊朗被刺殺，中東地緣風險再次升溫。 需求方面，需求方面，美國能源部表示，已敲定為戰(zhàn)略石油儲備購買465萬桶原油的合同。原油的平均收購價約為76.92美元/桶。此舉旨在補充在2022年釋放的創(chuàng)紀錄1.8億桶SPR。 庫存方面，EIA公布數據同樣顯示原油降庫超預期，美國至7月26日當周EIA原油庫存 -343.6萬桶，預期-108.8萬桶，前值-374.1萬桶。汽油庫存 -366.5萬桶，精煉油庫存+153.4萬桶。 總體而言，原油處于旺季窗口，美國原油降庫超預期亦印證這一點，超跌反彈需求短期仍將持續(xù)。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
聚酯 | 下游市場負反饋逐步釋放，乙二醇低庫存有較大彈性 PTA供應方面，7月以來，PTA計劃檢修裝置減少。除了逸盛大連600萬噸、蓬威石化、三房巷1#的意外停車之外，檢修的裝置主要是嘉通能源1#，前期檢修的中泰石化、恒力大連4#及獨山能源在7月陸續(xù)重啟7月PTA行業(yè)平均負荷在8成附近。 乙二醇供應方面，8月河南煤業(yè)永城、通遼金煤、內蒙古建元等均有停車計劃，臺灣中纖近期重啟，其他變化不大。近期因到港量偏少，港口已降至60萬噸下方水平，乙二醇的港口庫存較低，給市場較強的支撐。 需求方面，聚酯負荷在86%附近歷史同期低位水平，在8月中后逐步進入傳統(tǒng)金九銀十旺季的時間節(jié)點，未來聚酯繼續(xù)降負荷的空間不大。因當前聚酯庫存良性，市場負反饋的影響或已逐步接近尾聲。 總體而言，下游市場負反饋逐步釋放，冬季訂單旺季預期下，乙二醇在低庫存情況下存在較大彈性。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 產量超預期減少，8月期價有望上漲 本周到港量為23.09（-12.56）萬噸，臺風天氣導致江蘇到港量顯著減少。受到港量減少影響，港口庫存在連續(xù)積累十周后首次迎來下降，為101.37（-2.07）萬噸，其中華東減少4.9萬噸，華南減少2.83萬噸，下周到港量恢復正常，港口庫存預計延續(xù)增長。生產企業(yè)庫存為40.03（+2.24）萬噸，增長全部來自西北地區(qū)。訂單待發(fā)量為23.4（-4.88）萬噸，減少主要來自西北和華中地區(qū)。7月甲醇產量為709（-30），產量不增反降是甲醇價格堅挺的重要原因，8月多數檢修裝置恢復運行，產量預計大幅增長，但是考慮到煤化工臨時檢修較多，實際新增供應壓力有限，關注需求回升后的做多機會。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 8月供應和需求同步增長，推薦做多L2501 本周恰逢月底，生產企業(yè)庫存加速減少，PE減少4%，PP減少6%，前者接近年內低位，后者達到春節(jié)后最低。社會庫存不再積累，PE增加0.4%，PP減少7.6%。7月PE檢修裝置恢復進度緩慢，產量為224.53萬噸，較6月僅增加1.59%。本周起多套檢修裝置陸續(xù)重啟，8月產量預計增加5%。7月PP檢修裝置略有減少，產量為289.94萬噸，環(huán)比增加3.82%，8月產量預計進一步增長6%。PP供應壓力大于PE，不過PP需求表現好于PE，另外一旦原油價格開始上漲，PE更加收益，因此綜合考慮下，8月建議做多L-PP價差，做多L2501和賣出L2409P8300。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 供需矛盾暫不突出，滬膠走勢筑底為主 供給方面：云南物候條件趨于正常，國產膠供給逐步恢復，而泰國合艾市場膠水及杯膠價格小幅下跌，ANRPC增產季來臨，但考慮到當前西太平洋地區(qū)已進入臺風季、而今年夏秋拉尼娜事件發(fā)生概率上升至七成以上，氣候影響對天然橡膠割膠生產的負面影響仍有待評估。 需求方面：乘用車零售增速同環(huán)比回落，車市復蘇動能缺失，但以舊換新方針仍在推進當中，部分省市正醞釀新一輪消費刺激措施，終端需求受到政策托底，而輪胎企業(yè)開工積極性尚佳，半鋼胎產線開工率持續(xù)處于近年峰值水平，需求傳導效率亦未受阻。 庫存方面：保稅區(qū)庫存持穩(wěn)、一般貿易庫存繼續(xù)下降，港口整體出庫率仍高于入庫水平，而滬膠倉單及產區(qū)庫存并未出現季節(jié)性累庫。 核心觀點：商品市場受情緒提振，滬膠價格底部反彈，成本支撐依然有效，而基本面短期供需矛盾暫不突出，供給放量及需求走弱使得膠價走勢承壓，但政策層面托底消費復蘇，輪胎企業(yè)生產積極，港口庫存延續(xù)降庫趨勢，滬膠底部區(qū)間較為明確。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 方向性驅動有限，棕油延續(xù)震蕩 上一交易日棕櫚油價格繼續(xù)震蕩運行?；久鎭砜?，產量數據的增長對價格壓力仍存，在旺產季下供給仍將保持充裕。需求方面，馬棕出口數據環(huán)比增速較快，印度進口預期較為樂觀。此外印尼正在加速推進B40生柴測試，有望對2025年生柴需求起到提振作用。綜合來看，棕櫚油供需雙強，但油脂板塊整體表現一般，預計棕油將繼續(xù)維持在區(qū)間內震蕩。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
負責本研究報告內容的期貨分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。
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